Taux réel
Taux d’intérêt nominal moins l’inflation : le vrai coût de l’argent.
Le vrai coût de l’argent
Le taux réel est le taux d’intérêt nominal diminué de l’inflation. C’est lui qui mesure ce que rapporte vraiment un placement, et ce que coûte vraiment un emprunt. Emprunter à 4 % quand l’inflation est de 5 % revient à rembourser en monnaie dévalorisée : le taux réel est négatif.
Où le lire sur les marchés
Les obligations indexées sur l’inflation (TIPS aux États-Unis, OATi en France) donnent directement un taux réel de marché. Le taux réel américain à 10 ans est l’un des prix les plus importants de la planète : quand il monte, l’or et les actions de croissance ont tendance à baisser.
- Relation de Fisher ; l’approximation suffit pour des taux faibles
Un livret à 3 % avec 2,5 % d’inflation
- Taux nominal : 3 %. Inflation : 2,5 %.
- Exact : 1,03 / 1,025 - 1 = 0,49 %.
- Approché : 3 - 2,5 = 0,5 %.
Le pouvoir d’achat de l’épargne progresse d’environ 0,5 % par an.
de -1 % à +2,5 % en deux ans
Le taux réel américain à 10 ans (TIPS) était proche de -1 % fin 2021. Avec le resserrement de la Fed, il a dépassé +2,4 % à l’automne 2023, son plus haut depuis 2008. Ce renchérissement brutal du capital a pesé sur l’immobilier et les valeurs technologiques en 2022.
Erreurs fréquentes
- Comparer un taux nominal d’aujourd’hui à l’inflation passée plutôt qu’anticipée.
- Oublier l’impôt : le taux réel après impôt est encore plus faible.
Rédaction Notitia · pédagogie, pas un conseil en investissement.