Obligation
Titre de dette : l’émetteur verse des coupons puis rembourse à l’échéance.
environ -16 %
Pertes de l’indice obligataire mondial 2022
AAA
Meilleure note
BBB-
Frontière « investment grade »
Notitia
Titre de dette : l’émetteur verse des coupons puis rembourse à l’échéance.
Une obligation est un morceau de dette. L’émetteur (un État, une entreprise) emprunte une somme, la valeur nominale, verse chaque année un intérêt fixe, le coupon, et rembourse le nominal à l’échéance. L’obligation se revend ensuite sur le marché, à un prix qui varie chaque jour.
Si les taux du marché montent, une obligation ancienne qui paie un coupon plus faible devient moins attractive : son prix baisse jusqu’à ce que son rendement rejoigne celui du marché. Inversement, quand les taux baissent, les obligations existantes prennent de la valeur. L’ampleur de ce mouvement dépend de la duration.
Prêter à l’Allemagne ou aux États-Unis est réputé sans risque de défaut ; prêter à une entreprise fragile ne l’est pas. Les agences de notation classent les émetteurs de AAA à D, et l’écart de rendement exigé au-dessus de l’État, le spread de crédit, mesure ce risque.
Le prix baisse d’environ 4,5 % pour une hausse de taux d’un point.
Avec la remontée brutale des taux, l’indice mondial des obligations a perdu environ 16 % en 2022 et les obligations d’État américaines à plus de 20 ans environ 30 %. Les portefeuilles « 60 % actions, 40 % obligations » ont connu l’une de leurs pires années, les deux classes d’actifs baissant ensemble.
Rédaction Notitia · pédagogie, pas un conseil en investissement.