Une hausse rapide des taux d’intérêt semble inévitable – et les ménages devraient payer la note

Une hausse rapide des taux d’intérêt semble inévitable – et les ménages britanniques devraient payer la note. Phillip Inman Augmenter trop les coûts d’emprunt risque de gâcher la croissance de l’économie.

Une pression s'accumule derrière la Banque d'Angleterre qui relève à nouveau ses taux d'intérêt. Alors que les dernières prévisions de la banque centrale font état d'une hausse de l'inflation à 5 % au printemps prochain, une nouvelle hausse du coût des emprunts semble inévitable, et pourrait survenir dès le mois prochain.

Un nombre croissant d’analystes prédisent que les décideurs de la Banque revêtiront des masques Scrooge lors de leur réunion du 17 décembre pour délivrer un message d’austérité et de sacrifice.

L’économie est si sclérosée, si manquant de flexibilité ou de capacités productives inutilisées, que même l’explosion de croissance qu’a connue le Royaume-Uni au cours de l’année dernière, défiant la plupart des prévisionnistes, doit être calmée par des taux d’intérêt plus élevés, sinon l’inflation se brisera.

Huw Pill, l'économiste en chef de la Banque, a déclaré samedi au Financial Times que plus d'une hausse des taux était presque certaine.

Ce n’est pas un message que quiconque emprunte de l’argent voudra entendre, surtout lorsque la période des fêtes bat son plein. Si les taux d’intérêt augmentent légèrement de 4 % à 4,25 %, les transactions hypothécaires augmenteront et les prêts aux entreprises deviendront plus chers.

La banque centrale s’attend à ce que les entreprises réagissent à la hausse des coûts liés aux affaires en imposant à leurs clients des hausses de prix. C’est un argument qui suppose que les consommateurs disposent d’argent pour payer des prix plus élevés, malgré de nombreuses preuves du contraire. Seuls les ménages situés dans la moitié supérieure de l’échelle des revenus ont dépensé davantage cette année, et cela dépendait de l’épuisement de leurs économies.

Les consommateurs sont également aguerris après la période de cupidité qui a suivi la pandémie qui s’est transformée en sa méchante cousine, la rétractableflation. Ils connaissent les détaillants et les fournisseurs de produits de consommation escrocs qui tentent de construire un récit sur l’inévitabilité d’une forte inflation pour dissimuler leurs propres hausses de prix.

La Banque affirme que ses enquêtes auprès des entreprises n'ont pas réussi à détecter les efforts du secteur des entreprises pour augmenter les prix. C’est simplement qu’une majorité de décideurs politiques sont convaincus que la pression monte et que l’inflation atteindra plus du double de l’objectif de 2 % dans quelques mois.

Mais si les consommateurs n’ont pas d’argent disponible ou sont devenus plus avisés sur la façon dont ils le dépensent, il reste un maillon faible : un type particulier de consommateur qui pourrait aider les entreprises à faire monter les prix.

Le maillon faible est l’État, ou le gouvernement sous toutes ses formes. Le NHS est un gros acheteur, tout comme le gouvernement local et les nombreuses agences financées par le gouvernement, de Homes England aux National Highways. Les dépenses publiques en biens et services représentent 25 % de la consommation globale de l’économie.

Tout, du béton aux fournitures médicales en passant par la nourriture et le mobilier, coûtera plus cher, et les vendeurs seront prêts à justifier cette hausse par un large éventail d'excuses.

Les entreprises accuseront la guerre au Moyen-Orient d’une augmentation des coûts de transport et de l’impact du changement climatique qui rend la culture plus difficile. Ils accuseront même le gouvernement d’augmenter les coûts en introduisant de nouvelles règles de protection des travailleurs.

Ajoutons-en un autre : les entrepreneurs diront qu’ils ne peuvent pas recruter du personnel qualifié et doivent donc répercuter le coût des salaires plus élevés.

Après 15 ans d’austérité et de suppressions d’emplois, on peut se demander si le secteur public a le sens et la détermination de faire preuve de recul pour maîtriser les coûts.

Les budgets de la ligne ferroviaire à grande vitesse Londres-Birmingham (HS2) sont devenus incontrôlables. Les coûts du prochain plus grand projet d'infrastructure en Angleterre, le passage inférieur de la Tamise de 23 km reliant l'Essex et le Kent via deux tunnels, ont plus que doublé pour atteindre 11 milliards de livres sterling.

Les dépenses publiques en consultants ont atteint 3,7 milliards de livres sterling en 2024-2025, contre 2,9 milliards de livres sterling en 2022-2023, et leur utilisation semble sans fin, depuis les conseillers en intelligence artificielle jusqu’aux stratégies pour atteindre le zéro net.

Le secteur public est également connu pour avoir commandé des projets de développement de nouvelles villes ou de villes pour lesquels il n'existe aucun financement, à l'exception de la facture inflationniste des consultants.

Ces organisations du secteur public ont une influence énorme et devraient l’utiliser. S’ils le font, il y aura des répercussions sur les accords d’inflation conclus au sein du monde des affaires, qui dans de nombreux cas ne peuvent qu’augmenter les prix, sachant que le secteur public est l’acheteur final.

À Threadneedle Street, les décideurs politiques s’attendent à ce que tout le monde – consommateurs, gouvernement et entreprises – cède aux demandes des vendeurs. Et qu’un grand nombre des 33 millions de travailleurs du Royaume-Uni exigeront par la suite de fortes augmentations de salaire pour compenser.

Il est pourtant possible que les trois groupes de consommateurs adoptent le slogan Can’t Pay, Won’t Pay, limitant ainsi la hausse de l’inflation et éliminant la nécessité d’augmentations salariales élevées.

Même si les ménages pauvres et financièrement dévastés sont les seuls à prendre position contre les entreprises avides, l’inflation n’atteindra pas les sommets prévus par la Banque d’Angleterre. Dans l’intervalle, il se peut qu’il ait trop augmenté les taux d’intérêt, détruisant ainsi la croissance de l’économie.

Traduit automatiquement de l'anglais