Spread de crédit
Supplément de rendement d’une obligation d’entreprise sur l’État : il mesure le risque de défaut.
Le prix du risque de défaut
Le spread de crédit est le rendement supplémentaire qu’offre une obligation d’entreprise par rapport à une obligation d’État de même échéance. Il rémunère le risque de défaut et la moindre liquidité. Il est faible pour les entreprises solides (investment grade) et plus élevé pour le haut rendement (high yield).
Un thermomètre du stress
Les spreads s’écartent quand les investisseurs craignent une récession ou une crise financière, et se resserrent quand l’appétit pour le risque revient. Un élargissement brutal précède ou accompagne souvent les baisses des actions.
Lire un spread
- Le 5 ans de l’État rapporte 3,0 %, une obligation d’entreprise de même échéance 4,8 %.
- Spread : 4,8 - 3,0 = 1,8 point, soit 180 points de base.
- Ordre de grandeur d’une note BBB à BB.
L’investisseur reçoit 1,8 % par an pour accepter le risque de cette entreprise.
Erreurs fréquentes
- Prendre un spread élevé pour une aubaine : il rémunère un risque de défaut réel.
Rédaction Notitia · pédagogie, pas un conseil en investissement.