Indice PMI
Enquête mensuelle auprès des directeurs d’achat : au-dessus de 50 l’activité progresse, en dessous elle recule.
Une enquête, pas une statistique comptable
Chaque mois, des directeurs d’achat de centaines d’entreprises répondent à une question simple pour plusieurs rubriques : la situation s’améliore, reste stable ou se dégrade par rapport au mois précédent ? L’indice vaut 50 + la moitié de l’écart entre réponses positives et négatives. Au-dessus de 50, l’activité progresse ; en dessous, elle recule.
Pourquoi les marchés le guettent
Le PMI paraît dès la fin du mois concerné (version flash de S&P Global) ou le premier jour ouvré du mois suivant (ISM américain), bien avant le PIB. Il anticipe donc la croissance, et ses sous-indices de prix payés et de délais de livraison renseignent sur l’inflation à venir.
ISM et PMI de S&P Global
Aux États-Unis, deux enquêtes coexistent : l’ISM, la plus ancienne et la plus suivie, et le PMI de S&P Global. Dans la zone euro, au Royaume-Uni, au Japon ou en Inde, les PMI de S&P Global (associés à HCOB, HSBC, etc.) font référence. L’industrie et les services ont chacun leur indice ; le composite les combine.
- 100 si tous voient une amélioration, 0 si tous voient une dégradation, 50 si les avis s’équilibrent
Calculer un sous-indice
- Sur 400 entreprises, 140 voient leurs commandes augmenter, 180 stables, 80 en baisse.
- Soit 35 % « mieux », 45 % « stable », 20 % « moins bien ».
- Indice : 35 + 0,5 x 45 = 57,5.
57,5 : les commandes progressent nettement par rapport au mois précédent.
avril 2020
Au plus fort des confinements, l’ISM manufacturier américain est tombé à 41,5 et l’ISM des services à 41,8, tandis que le PMI composite de la zone euro plongeait autour de 13,6, son plus bas historique.
Erreurs fréquentes
- Lire 49 comme une récession : un PMI juste sous 50 signale une légère contraction, pas un effondrement.
- Oublier que le PMI mesure une variation d’un mois sur l’autre, pas un niveau d’activité.
Rédaction Notitia · pédagogie, pas un conseil en investissement.