"Incertitude politique, contraintes budgétaires, hausse des taux" : Moody's ne table plus que sur 0,2 % de croissance en France en 2026

La croissance française en 2026 pourrait être encore plus faible qu'anticipé. C'est en tout cas la prévision de l'agence de notation Moody's, qui table sur 0,2 % du PIB dans une note de conjoncture publiée mercredi 11 novembre. Cette perspective est plus sombre que celle des institutions françaises, de 0,4 % pour l'Insee, "autour de 0,3 %" pour la Banque de France et 0,5 % d'après le gouvernement.

En France, "la croissance devrait rester faible, à 0,2 % en 2026, avant de remonter progressivement à 0,7 % en 2027 et 1,2 % en 2028", projette l'agence, qui en avril disait s'attendre à 1 % en France en 2026. "L'incertitude politique, la hausse des rendements obligataires, les contraintes budgétaires et le resserrement des conditions de crédit continueront de peser sur l'activité", estime Moody's dans cette note de conjoncture. L'agence de notation table toutefois "sur une reprise modérée en 2027, freinée par des conditions de crédit restrictives, la croissance se raffermissant pour atteindre son taux tendanciel d'environ 1,2 % en 2028".

L'objectif de 0,5 % "difficilement atteignable"Dans un avis sur le projet de loi de finances rendu public en novembre, le Haut Conseil des finances publiques (HCFP), organisme budgétaire indépendant rattaché à la Cour des comptes, avait jugé l'objectif de croissance de 0,5 % du gouvernement "difficilement atteignable", et une prévision de 0,3% "plus vraisemblable". « C’est très amateur » : pourquoi de nombreux économistes jugent les prévisions de croissance du RN complètement irréalistesL'Institut national de la statistique (Insee) table lui sur une croissance du produit intérieur brut (PIB) à 0,4 % pour 2026, contre "autour de 0,3 %" pour la Banque de France. En septembre, la Banque de France avait dit attendre toujours un "rebond" de la croissance à 0,9 % en 2027, avant 1,2 % en 2028.

En octobre, Moody's, contrairement aux attentes générales, s'était abstenue de toute action de notation sur la dette française, maintenant de fait son appréciation à Aa3 avec perspective négative. L'agence de notation s'attend par ailleurs à une inflation qui devrait rester plus contenue en France que dans d'autres grands pays d'Europe jusqu'en 2028. Elle table pour 2026 sur 2,5 % d'inflation en France, contre 3,3% en Italie, 2,8 % en Allemagne ou 3,1 % au Royaume-Uni.