Moody’s refroidit les espoirs de croissance de la France: l’agence de notation américaine se montre pessimiste pour l’économie française et ne prévoit plus que 0,2% en 2026, alors que le gouvernement vise encore 0,5%

L'agence de notation Moody's dresse une perspective plus sombre que les institutions françaises pour la croissance en France en 2026, dans une note de conjoncture macroéconomique internationale publiée mercredi: elle ne table plus que sur une progression de 0,2% du PIB, alors que l'Insee anticipe encore 0,4%, la Banque de France "autour de 0,3%" et le gouvernement 0,5%. En France, "la croissance devrait rester faible, à 0,2% en 2026, avant de remonter progressivement à 0,7% en 2027 et 1,2% en 2028", projette l'agence, qui en avril disait s'attendre à 1% en France en 2026. "L'incertitude politique, la hausse des rendements obligataires, les contraintes budgétaires et le resserrement des conditions de crédit continueront de peser sur l'activité", estime Moody's dans cette note de conjoncture.

L'agence de notation table toutefois "sur une reprise modérée en 2027, freinée par des conditions de crédit restrictives, la croissance se raffermissant pour atteindre son taux tendanciel d'environ 1,2% en 2028". Inflation plus contenue qu'ailleurs en Europe Dans un avis sur le projet de loi de finances rendu public en novembre, le Haut Conseil des finances publiques (HCFP), organisme budgétaire indépendant rattaché à la Cour des comptes, avait jugé l'objectif de croissance de 0,5% du gouvernement "difficilement atteignable", et une prévision de 0,3% "plus vraisemblable". L'Institut national de la statistique (Insee) table lui sur une croissance du produit intérieur brut (PIB) à 0,4% pour 2026, contre "autour de 0,3%" pour la Banque de France.

En septembre, la Banque de France avait dit attendre toujours un "rebond" de la croissance à 0,9% en 2027, avant 1,2% en 2028. En octobre, Moody's, contrairement aux attentes générales, s'était abstenue de toute action de notation sur la dette française, maintenant de fait son appréciation à Aa3 avec perspective négative. L'agence de notation s'attend par ailleurs à une inflation qui devrait rester plus contenue en France que dans d'autres grands pays d'Europe jusqu'en 2028.

Elle table pour 2026 sur 2,5 % d'inflation en France, contre 3,3% en Italie, 2,8 % en Allemagne ou 3,1 % au Royaume-Uni.