L'entreprise a même mis en place un commando pour comprendre ce qui pèche: comment les contrats en Allemagne empoisonnent Alstom, dont la rentabilité chute encore

Une chute jusqu'à -30% à la bourse de Paris ce lundi matin, un cours quasiment au plus bas historique, Alstom connaît un nouveau bain de sang après un deuxième avertissement sur résultats cette année, lié aux difficultés de production de ses trains Coradia Max destinés à l'Allemagne malgré un carnet de commandes plein comme un oeuf. Alors que le groupe tablait globalement sur 4. 500 voitures livrés lors de la période, cet objectif a été abaissé à 4.

000, essentiellement à cause des contrats allemands. "Nous traitons nos difficultés d'exécution avec lucidité et avec vigueur. Nous avons les liquidités nécessaires pour agir.

Nous renforçons les mesures structurelles avec une priorité : mieux exécuter nos contrats et assurer notre désendettement", commente Bernard Delpit, directeur financier du groupe. "L'annonce de ce jour reflète les conséquences de cet exercice, mené avec l'objectif de ​normaliser la performance du groupe dès le prochain exercice ⁠fiscal", assure de son côté Martin Sion, directeur général d'Alstom, cité dans un communiqué du groupe. Concrètement, si groupe ferroviaire reçoit beaucoup de commandes, il ne livre pas assez vite et ce n'est pas nouveau.

La différence entre l’argent qui entre et celui qui sort est négative à hauteur de 1,248 milliard d’euros, contre 740 millions un an plus tôt. Les six contrats passés en Allemagne pour six landers (régions allemandes), pour des trains régionaux Coradia Max plombent donc la rentabilité du groupe. "Depuis ma nomination au poste de directeur général en avril 2026, j'ai demandé une identification rigoureuse et une remontée systématique des risques et des opportunités au niveau des projets, en mobilisant des équipes dédiées d'experts d'Alstom sur les projets les plus critiques, dont Coradia Max", a déclaré Martin Sion, le nouveau PDG d'Alstom.

En effet, c'est bien une équipe commando qui a été envoyée en Allemagne pour examiner les problèmes liés à ce projet. Et sa conclusion a été assez simple, une réévaluation est nécessaire. Face à ces difficultés, Alstom a annoncé une "révision approfondie en cours des modèles organisationnels et opérationnels, devant aboutir à des décisions d'ici début 2027".

Equipe commando Pourtant, ces difficultés ne sont pas nouvelles. Ces contrats signés par différents landers allemands sont massifs et anciens. On parle de quasiment 200 rames et de premières commandes signées en 2021, notamment par le Bade-Wurtemberg pour 2,5 milliards d'euros, des trains intégralement assemblés en Allemagne.

En tout, les commandes se hissent à 5 milliards. Que s'est-il passé? Les retards se sont multipliés dès la séquence de développement de la plateforme Coradia (la base correspondant à des rames à deux niveaux capables de circuler à 200 km/h), bien avant la production du premier train.