S&P 500 : la tendance devrait être haussière ces prochains mois - L'analyse de Vincent Ganne

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Le marché actions des États-Unis a connu une phase de consolidation de court terme au mois d'octobre, sur fond de prise de profit sur le secteur de la technologie et plus particulièrement sur les semi-conducteurs qui ont fait un retracement (sous contrôle) pendant 6 mois, de juin à début novembre dans le sillage des élections de mi-mandat US.

Cette phase de consolidation qui a précédé les élections de mi-mandat US est intéressante car elle s'inscrit dans une saisonnalité statistique habituelle pour le marché actions US. L'étude des données de cotation depuis plus de 50 ans montre en effet que le marché actions US a tendance à être haussier dans les 12 mois qui suivent les élections, surtout si les mois qui ont précédé l'élection ont vu une phase de temporisation du marché.

Les élections de mi-mandat ont donc vu une victoire totale des Démocrates au Sénat et à la Chambre des Représentants US et le marché actions a subi une pression baissière liée aux inquiétudes quant aux perspectives des CAPEX IA aux États-Unis. Le marché craint que les investissements IA des hyperscalers soient freinés par des initiatives législatives démocrates.

Le compartiment des semi-conducteurs corrige depuis le mois de juin dernier, mais la situation pourrait se redresser ces prochains mois, surtout si les inquiétudes liées à la victoire démocrate s'effacent progressivement.

La saisonnalité statistique est en effet favorable au marché actions US dans les mois qui suivent les midterms.

Le graphique ci-dessous, source Morgan Stanley & Bloomberg, montre que sur le plan historique, la tendance du S&P 500 est largement haussière les mois qui suivent les élections de mi-mandat US, surtout s'il y a eu une phase de consolidation du marché actions les mois qui ont précédé l'élection.

La réaction des indices boursiers US a été très erratique dans les heures qui ont suivi le résultat des élections de mi-mandat mais finalement c'est la pression baissière qui a pris le dessus.