MSCI supprime la stratégie (MSTR) de son indice américain, obligeant les fonds indiciels à vendre d'ici le 30 novembre

MSCI supprimera Strategy, le plus grand détenteur de bitcoins d'entreprise, de l'indice MSCI USA à la clôture du 30 novembre, a annoncé mercredi le fournisseur d'indice, après qu'un nouvel examen ait classé la société comme émetteur non opérationnel.

La décision fait partie de la revue de l'indice MSCI de novembre 2026, publiée peu après 17 heures. ET. Les listes officielles d'ajouts et de suppressions montrent Strategy (MSTR) hors de son indice USA, ce qui le retire également des indices plus larges MSCI World et ACWI. Le même examen supprime le Metaplanet du Japon de l’indice MSCI Japan Small Cap et le détenteur d’uranium Yellow Cake de l’indice MSCI United Kingdom Small Cap, et il supprime l’islandais Skel Fjárfestingafélag de l’indice MSCI Island Frontier Markets Small Cap et la micro-cap Upexi de l’indice USA Micro Cap. Tous les cinq avaient déjà été marqués Supprimés sur la liste à impact potentiel de MSCI, basée sur les données financières du 30 septembre et les valeurs boursières du 9 octobre.

Strategy est le seul nom de grande capitalisation du groupe et, sur cette liste d’octobre, représentait plus de 90 % de la valeur marchande combinée ajustée du flottant des cinq sociétés. La société détenait 850 364 bitcoins au 8 novembre, acquis au prix moyen de 75 456 dollars la pièce, soit 64,16 milliards de dollars au total.

Les actions de stratégie ont clôturé à 122,35 $, en hausse de 1,06 %, puis ont glissé de 1,51 % à 120,50 $ en dehors des heures d'ouverture à 17h34. ET.

La règle ne mentionne pas le bitcoin. L’indice vérifie d’abord si les actifs d’exploitation d’une entreprise représentent au moins 50 % du total des actifs. Les émetteurs qui échouent à cet examen de base sont confrontés à cinq ratios financiers, et une société notée sur quatre d'entre eux ou plus n'est pas éligible aux indices MSCI Global Investable Market.

Les tampons limitent le turnover. Une société en dehors des indices ne peut pas être ajoutée si elle échoue à l'examen d'inéligibilité au cours de l'une de ses deux périodes de dépôt annuelles les plus récentes, mais un constituant actuel n'est supprimé que s'il échoue dans chacune d'entre elles. L'index a indiqué qu'il pourrait également utiliser le dépôt intermédiaire le plus récent.

MSCI a également déclaré mercredi que le même traitement hors exploitation s'appliquerait à la série d'indices MSCI US.

L’écran remplace une approche visant carrément la cryptographie. L’indice a d’abord proposé fin 2025 d’exclure les entreprises dont les actifs numériques représentaient 50 % ou plus du total des actifs, puis a abandonné ce plan en janvier et a ouvert une consultation plus large en août. Elle a adopté la nouvelle méthodologie le 15 octobre, avec des modifications mineures, et a annoncé qu'elle mettrait fin aux mesures provisoires qu'elle avait imposées à ces sociétés en octobre 2025, notamment un gel des augmentations de nombre d'actions et un report des ajouts.

Les fonds qui suivent un indice MSCI doivent détenir ce que contient l'indice, ils devront donc vendre les actions supprimées avant la clôture du 30 novembre. Les analystes de JPMorgan ont estimé en novembre dernier qu'une exclusion pourrait générer environ 2,8 milliards de dollars de sorties de fonds de Strategy, et jusqu'à 8,8 milliards de dollars de plus si d'autres fournisseurs d'indices suivaient le mouvement. Cette estimation s’appuie sur la proposition antérieure de MSCI relative aux actifs numériques, et non sur l’écran d’octobre, et MSCI lui-même n’a publié aucun chiffre.

Une suppression ne supprime pas les actions de Strategy, et rien dans les règles n’oblige l’entreprise à vendre du Bitcoin. La pression se porte sur les actions, et à travers elles sur la prime que la stratégie utilise pour financer de nouveaux achats en vendant des actions.

Dans une lettre d’août, la société a déclaré qu’une suppression « n’aurait aucun impact significatif sur les activités de Strategy ». Strategy a également déclaré que les fonds qui suivent les indices mondiaux d'investissement MSCI détiennent 3,1% de ses actions de base en circulation et qu'elle déclare sa trésorerie Bitcoin comme un segment opérationnel selon les PCGR américains.

Dix-sept autres constituants figuraient sur la liste de surveillance potentielle, dont SharpLink, TON Strategy et Solana Company. Ces noms n’apparaissent pas parmi les suppressions publiées mercredi.

Metaplanet, cotée à Tokyo, est l'autre société de trésorerie Bitcoin du groupe supprimé, après avoir vendu du Bitcoin le trimestre dernier pour montrer aux investisseurs qu'elle pouvait exploiter ses avoirs pour obtenir des liquidités. Strategy a acheté 1 036 bitcoins pour 81,9 millions de dollars au cours de la semaine précédant le 8 novembre, un achat qui a laissé ses avoirs en dessous de ce coût moyen.

Traduit automatiquement de l'anglais