Moody’s prévoit seulement 0,2% de croissance en France pour 2026

L’agence de notation Moody’s a publié, mercredi 11 novembre, une note de conjoncture macroéconomique internationale qui dresse une perspective de croissance plus sombre pour la France en 2026 que celle des institutions nationales. L’agence anticipe une progression du Produit Intérieur Brut (PIB) de seulement 0,2 %, un chiffre qui contraste avec les prévisions de l’Insee (0,4 %), de la Banque de France (« autour de 0,3 % ») et du gouvernement (0,5 %).

Cette estimation de Moody’s est également en deçà de sa propre prévision d’avril, qui tablait sur 1 % de croissance pour la France en 2026. L’agence projette que « la croissance devrait rester faible, à 0,2 % en 2026, avant de remonter progressivement à 0,7 % en 2027 et 1,2 % en 2028 ».

Elle explique cette faiblesse par plusieurs facteurs : « L’incertitude politique, la hausse des rendements obligataires, les contraintes budgétaires et le resserrement des conditions de crédit continueront de peser sur l’activité ». Moody’s table toutefois « sur une reprise modérée en 2027, freinée par des conditions de crédit restrictives, la croissance se raffermissant pour atteindre son taux tendanciel d’environ 1,2 % en 2028 ».

Les institutions françaises affichent des prévisions légèrement plus optimistes. L’Institut national de la statistique (Insee) table sur une croissance du PIB de 0,4 % pour 2026, tandis que la Banque de France anticipe « autour de 0,3 % ». Cette dernière avait par ailleurs indiqué en septembre s’attendre à un « rebond » de la croissance à 0,9 % en 2027, puis à 1,2 % en 2028. De son côté, le Haut Conseil des finances publiques (HCFP), un organisme budgétaire indépendant, avait jugé en novembre l’objectif de croissance de 0,5 % du gouvernement « difficilement atteignable », estimant qu’une prévision de 0,3 % serait « plus vraisemblable ».

Une inflation plus faible en France qu’en Europe

Concernant l’inflation, Moody’s s’attend à ce qu’elle demeure plus contenue en France que dans d’autres grands pays d’Europe jusqu’en 2028. Pour 2026, l’agence prévoit 2,5 % d’inflation en France, contre 3,3 % en Italie, 2,8 % en Allemagne ou 3,1 % au Royaume-Uni. En 2027, l’inflation française serait de 2 %, là aussi inférieure à celle d’autres nations européennes (Italie 2,8 %, Allemagne 2,6 %, Royaume-Uni 3,4 %). La tendance se maintiendrait en 2028, avec 1,8 % en France, face à 2 % en Italie, 2,1 % en Allemagne et 2,3 % au Royaume-Uni.