Alphabet chute de 10 % : Google Cloud double, le bénéfice fond et OpenAI s’offre ses puces

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En cause : un bénéfice par action de 2,12 dollars contre 3,02 attendus. Et 51,4 milliards de dépenses d’investissement sur le seul trimestre. The Information ajoutait la veille qu’OpenAI compte acheter les TPU de Google plutôt que de tout miser sur Nvidia. Le lecteur crypto connaît la suite depuis le plongeon de Meta . L’IA aspire la liquidité, et le Nasdaq transmet la facture au Bitcoin.

Commencez par ce qui va bien, il y a de quoi. Sur le trimestre clos le 30 septembre, les revenus atteignent 127,6 milliards de dollars contre 102,3 milliards un an plus tôt. Le résultat opérationnel grimpe à 40,6 milliards pour une marge de 31,8 %. Google Cloud fait mieux encore, avec 30,7 milliards de revenus (+103 %) et 11,1 milliards de résultat opérationnel. Sa marge passe de 23,7 % à 36,2 % en douze mois. Selon la directrice financière Anat Ashkenazi, le carnet de commandes du cloud atteint 561 milliards de dollars.

Le problème est plus bas. Le bénéfice net ressort à 26,2 milliards de dollars, en recul de 25 % sur un an. Le bénéfice par action tombe à 2,12 dollars, quand le consensus attendait 3,02 dollars. L’explication tient dans la ligne « autres produits et charges ». Alphabet y a logé 8,2 milliards de dollars de perte latente sur SpaceX . La perte reste comptable, sans sortie de trésorerie. La Bourse n’a pas fait le tri à 22 heures.

Voilà le chiffre qui a envoyé le titre à 288 dollars après la clôture. Il valait un peu plus de 320 dollars à la cloche. Alphabet a investi 51,4 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 23,95 milliards un an plus tôt (+114 %). Résultat, le free cash flow trimestriel est négatif de 9,1 milliards. C’est l’argent qui reste une fois les serveurs et les centres de données payés. Sur douze mois glissants, il tombe à 19,7 milliards (-73 %).

Et ce n’est pas fini. Le groupe maintient son enveloppe 2026 entre 195 et 205 milliards de dollars. Il prévient aussi que 2027 sera « significativement » plus élevé, sans donner de chiffre. « Nous construisons l’inventaire avant de percevoir le flux de revenus », a justifié Anat Ashkenazi, qui évoque un marché « contraint par l’offre ». De son côté, Sundar Pichai a parlé d’une « forte demande pour nos systèmes TPU », les puces d’IA conçues en interne par Google. L’application Gemini a, elle, passé le milliard d’utilisateurs.