Elon Musk prédit l’hécatombe des neoclouds après 40 milliards de dette pour SpaceX

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Musk affirme que les prêteurs ont presque totalement fermé le robinet aux neoclouds, ces loueurs de puissance de calcul qui vivent uniquement de leurs data centers. Il en voit plus de 200 disparaître ou se faire avaler.

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Musk a lui-même annoncé l’opération sur X . Il s’agit d’une dette majoritairement remboursable par anticipation : SpaceX pourra la solder avant l’échéance si sa trésorerie le permet. Les GPU (processeurs graphiques qui font tourner les modèles d’IA) seront livrés aux premier et deuxième trimestres 2027. Le milliardaire prévoit de rembourser l’essentiel en avance et promet un impact marginal sur les comptes du quatrième trimestre.

« Depuis quelques semaines, les marchés de la dette ont presque entièrement coupé l’accès à l’argent pour toute entreprise qui n’a pas de revenus substantiels indépendants des data centers IA. SpaceX a bouclé 40 milliards de dollars de dette pour des GPU, mais nous sommes notés en catégorie investissement et nous avons les revenus de Starlink et des lancements. »

Côté prêteurs, le Financial Times désignait le 7 octobre Apollo Global Management comme chef de file, avec environ 10 milliards de dollars de prêts bancaires et 30 milliards de dette notée. Pimco figurait parmi les financeurs pressentis. Bloomberg tempère toutefois l’annonce. Selon ses sources, les discussions sur le prix de cette dette se poursuivaient encore dimanche et l’opération n’était pas formellement bouclée.

La suite du message est nettement moins aimable pour les rivaux. Sa prédiction tient en deux phrases : « Plus de 200 neoclouds vont connaître une mort de guppy et une consolidation. Certains s’en sortiront, mais pas beaucoup. » Et SpaceX n’en rachètera aucun.

La Bourse n’a pas attendu Musk. CoreWeave a perdu environ 13 % sur la semaine achevée le 23 octobre. Le titre a touché 53,50 dollars le 22, son plus bas sur un an, avant de clôturer vendredi à 54,24 dollars. UBS a ramené son objectif de cours de 120 à 105 dollars, sans renoncer à sa recommandation à l’achat.

Le modèle économique des neoclouds se résume vite. Ces sociétés empruntent pour acheter des puces Nvidia, puis les louent aux laboratoires d’IA. Quand le crédit se renchérit, la marge fond comme neige au soleil. Cité par CoinDesk , l’investisseur Chamath Palihapitiya trouve beaucoup de neoclouds « mal financés et mal gérés ». Il redoute que des retards de chantier laissent en 2027 des puces à l’arrêt, incapables de couvrir le coût de leur financement.

Les géants du cloud, eux, trouvent toujours preneur. Goldman Sachs prévoit qu’AWS, Microsoft, Google et Meta emprunteront 250 milliards de dollars cette année puis 400 milliards en 2027. Morgan Stanley table sur plus de 570 milliards de dollars d’émissions de dette liées à l’IA dans le monde en 2026.