Tether Gold : 25,7 tonnes d’or en coffre et un record à 3,44 milliards de dollars

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Le compte est précis. Le rapport publié sur tether.io recense 827 418 onces troy fines au 30 septembre 2026, soit environ 25,7 tonnes, contre 520 089 onces au 31 décembre 2025. Cela fait 59 % de métal en plus en neuf mois, et 766 barres London Good Delivery de 12,5 kilos supplémentaires dans les coffres suisses. Le stock passe de 1 291 à 2 057 lingots.

La valeur, elle, n’a progressé que de 53 %, de 2,25 à 3,44 milliards de dollars. L’attestation retient une once à 4 157 dollars, en dessous de son niveau de fin 2025. L’or avait touché un record autour de 5 500 dollars fin janvier avant de dévisser. Les porteurs de XAUT n’ont pas bronché : Tether compte plus de 9 tonnes d’achats nets depuis janvier et des avoirs clients en hausse de 73 % sur la période, à 709 324 tokens vendus. Il reste 118 094 jetons déjà frappés mais pas encore placés, soit 491 millions de dollars d’or qui attendent un acheteur.

XAUT s’échangeait autour de 4 114 dollars jeudi à 6 h (heure de Paris) pour 3,33 milliards de capitalisation et 809 000 tokens en circulation, d’après CoinGecko. Son rival PAX Gold (PAXG), émis par Paxos à New York, plafonne à 1,85 milliard pour 447 700 onces. Tether tient donc près de deux tiers du duo de tête, et le groupe revendique plus de la moitié du marché mondial des stablecoins adossés à l’or depuis janvier.

Le métal lui-même a aidé. L’once a bondi de plus de 3 % mercredi au-dessus de 4 050 dollars quand le dollar a reculé après la victoire démocrate au Congrès, rapporte CNBC . Rien à voir avec les 5 500 dollars de janvier, mais assez pour redonner des couleurs aux jetons dorés.

Un mot sur la mécanique, parce que le diable est dans le coffre. Chaque XAUT vaut une once fine sur une barre identifiée par son numéro de série, et le jeton est rachetable en métal physique. L’émetteur est TG Commodities, une société salvadorienne enregistrée sous la loi locale sur les actifs numériques. Et l’attestation trimestrielle est signée par la direction de cette société, avec un test d’échantillon des barres confié à un tiers indépendant. Un contrôle par sondage, donc, pas un audit complet des 2 057 lingots.

Les 25,7 tonnes de XAUT appartiennent aux porteurs de jetons. Pas à Tether. Le groupe en détient d’autres pour son propre compte : les réserves de l’USDT comptaient environ 130 tonnes fin mars d’après l’attestation du premier trimestre, et Bloomberg chiffrait ce trésor à près de 20 milliards de dollars en mai. Ajoutez 150 000 bitcoins et 132 milliards de américain, et vous obtenez un émetteur de stablecoin qui ressemble de plus en plus à une banque centrale de taille moyenne. Les 1,5 milliard de dollars de profit net du troisième trimestre viennent d’ailleurs surtout de ces bons du Trésor.