Bitcoin : la Suisse s’affranchit des règles européennes avec le premier ETF spot coté sur SIX

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Ce feu vert concerne le Bitcoin Fund ETF (BBIT), géré par BIT Asset Management . La FINMA a dévoilé les termes de son agrément le jour même. Le fonds obtient le droit de déroger à la règle de diversification et d’investir à 100% dans le bitcoin .

Pour justifier sa décision, la FINMA met en avant la longue histoire de cotation du bitcoin et ses volumes élevés. Un porte-parole du régulateur l’assure, cette approbation n’ouvre pas automatiquement la voie à des ETF ether ou solana . D’autres sociétés ont déposé des dossiers similaires, sans que leur nombre soit précisé.

À Zurich, la plupart des produits bitcoin cotés sont des ETP , explique BIT Asset Management dans son communiqué du 22 octobre. Un ETP est un titre de dette : l’acheteur détient une créance sur l’émetteur, adossée à du bitcoin conservé chez un dépositaire.

Si l’émetteur fait défaut, l’investisseur d’un ETP se retrouve dans la file des créanciers. BBIT, lui, est un fonds régulé . Ses bitcoins sont conservés hors du bilan de la société qui le gère, une protection juridique d’un autre ordre en cas de difficulté.

Autrement dit, un ETP ressemble à une reconnaissance de dette libellée en bitcoin, quand une part du fonds donne un droit sur des avoirs bien à part.

La place n’a pas attendu 2026 pour coter du bitcoin. La SIX liste des produits crypto depuis novembre 2018, quand Amun , devenu 21Shares, a lancé le premier ETP crypto au monde. BBIT reste le premier ETF ouvert directement aux particuliers dans le pays.

En face, les règles européennes ferment la porte à ce type de produit. La diversification imposée aux fonds grand public interdit d’investir directement dans le bitcoin, d’après un rapport de l’European Systemic Risk Board . La dérogation suisse fait donc figure d’exception.

La date exacte de cotation n’est pas fixée, mais le calendrier pointe novembre . La SIX a confirmé à CoinDesk que le titre sera négociable par les institutions comme par les particuliers dès son admission.

Environ 90 banques et brokers participent déjà à la place zurichoise, suisses comme étrangers. Danielle Reischuk , responsable des ventes ETF et ETP à la SIX, précise qu’un broker international peut accéder au titre directement, comme participant agréé, ou passer par un participant existant.