L'indice Kospi est l'indicateur avancé du commerce mondial de l'IA – et Goldman vient de réduire ses prévisions de 25 %

L’indice Kospi, souvent perçu comme le reflet le plus sensible des nouvelles technologiques d’Asie, a récemment affiché une dynamique qui pointe du doigt la prise de poids du commerce mondial de l’IA. Depuis les premières annonces de l’essor des solutions d’intelligence artificielle dans les secteurs de la santé, de la finance et de la logistique, la valeur collective de ce composite, dominé par les géants coréens spécialisés dans les puces et le software, a affiché une croissance continue qui dépasse de loin les prévisions traditionnelles des analystes.

Au cœur de cette montée, les investisseurs ont été désireux de capitaliser sur les rendements potentiels des sociétés AI. Le multiple de croissance qu’ils étaient prêts à appliquer aux actions spécialisées en IA, longtemps au-dessus de la moyenne du marché, a eu un effet de levier considérable sur les valorisations, poussant les prix à franchir des seuils précédemment jugés « valables ». Cependant, une volatilité accrue, alimentée par les variations de la réglementation, les tensions commerciales et les tensions internes du marché des chipsets, a progressivement érodé cette confiance. Les bandes de Bollinger autour des indices AI se sont élargies, signalant une trop grande incertitude quant à la trajectoire future.

Dans ce contexte, Tim Moe, stratège principal en technologies émergentes chez Goldman Sachs, a choisi de réviser radicalement à la baisse ses prévisions de growth pour les entreprises AI. Son modif a réduit de 25 % les multipliers appliqués aux bénéfices futurs attendus, un geste visiblement décisif qui souligne l’ampleur de la remise en question que suscite l’IA sur les marchés. Cette décision s’inscrit dans une logique de prudence, un ajustement de type « mise à jour de la ligne de mire » qui vise à limiter l’impact potentiel d’une correction trop repoussée. Elle démontre également l’importance croissante de la prudence pour les acteurs majeurs de la finance face à une classe d’actifs caractérisée par des gains rapides mais sujet à des corrections brutales.

Cette réduction de prévisions a des implications immédiates pour les investisseurs institutionnels et les retail. Les modèles d’évaluation, désormais normalisés autour d’un multiple plus modéré, réorientent les portefeuilles vers des valeurs qui également se consolident dans leur croissance, mais limitent l’exposition aux entreprises surévaluées à court terme. Il faut noter que la transition n’est pas un simple ajustement de chiffres, mais un appel à tenir compte d’une plus grande variabilité de la croissance future et d’une meilleure gestion du risque de volatilité, un aspect que les modèles quantitatifs les plus avancés tentent de quantifier de manière plus robuste.

Regardant vers l’avenir, les prochains mois seront décisifs pour tester la résilience de l’AI en Europe et en Amérique. Les taux de change, les décisions de la Fed quant aux taux d’intérêt et la situation géopolitique ont tous un influence sur la dynamique de l’AI, un secteur toujours en pleine maturité. D'une part, les progrès rapides liés à l’intégration de l’IA dans l’infrastructure cloud et les micro-puces core-s pour le traitement de données pourraient continuer à soutenir la demande, tout en proposant des arguments solides pour une reprise des valorisations élevées. D'autre part, les nouvelles régulations potentielles sur l’IA et l’émergence de séries économiques, comme les instabilités du marché ou les basses inflation, pourraient accentuer la prudence et maintenir les valorisations inférieures à 2021.

Traduit automatiquement de l'anglais