Un label IA à lui seul ne gagne plus les prêteurs, selon JPMorgan

Un label IA à lui seul ne garantit pas le financement, car les prêteurs évaluent désormais la viabilité commerciale et financière d’une entreprise, selon JPMorgan.

"Le label IA à lui seul ne suffit plus à rassurer les prêteurs. Les entreprises doivent montrer qu'elles peuvent financer des investissements, assurer le service de leur dette et éventuellement transformer leurs dépenses en flux de trésorerie", a déclaré Justin Biemann, stratège en investissements mondiaux chez J.P. Morgan Private Bank, dans un rapport publié le 23 octobre.

Elon Musk a lancé un avertissement similaire dimanche, affirmant que le financement par emprunt se tarit pour les néoclouds d'IA, des entreprises dont les revenus dépendent presque entièrement des centres de données.

C’est important pour la crypto. L’IA est l’un des récits les plus puissants qui incitent à la prise de risque sur les marchés financiers, Bitcoin inclus. Bitcoin et Nvidia ont tous deux atteint leur plus bas niveau quelques semaines après les débuts de ChatGPT fin 2022 et se sont considérablement redressés depuis. L’instabilité de l’IA pourrait donc se répercuter sur la cryptographie.

Ces avertissements surviennent alors que les marchés s’inquiètent de savoir si les promesses de l’IA apparaîtront dans les bilans. Le Nasdaq, très technologique, a glissé de 6,7% à 29 263 contre 31 360 depuis le 6 octobre, les entreprises liées à l'IA telles que Nvidia et Oracle ayant chuté plus que l'indice.

Les tensions se font également sentir sur les marchés du crédit. Le coût de l’assurance contre les défauts de paiement sur la dette de plusieurs entreprises liées à l’IA a atteint des niveaux records. Cette assurance est appelée credit default swap (CDS). L’acheteur paie une prime annuelle, et si l’emprunteur fait faillite ou ne paie pas, il reçoit un paiement important. La prime, également appelée spread, est exprimée en points de base. À 100 points de base, assurer 10 millions de dollars de dette coûte 100 000 dollars par an. Un spread plus large signifie que les investisseurs souhaitent une plus grande compensation pour assumer le risque de crédit.

La ruée vers les CDS se manifeste également en volumes. Selon Morgan Stanley, les échanges hebdomadaires de CDS liés aux obligations émises par Oracle (ORCL), SpaceX SPCX, Alphabet GOOG, Amazon AMZN, Meta META, Broadcom (AVGO) et Nvidia NVDA ont atteint en moyenne plus de 9 milliards de dollars en septembre, soit une hausse significative par rapport à moins de 2 milliards de dollars par semaine en juillet.

Le tableau est particulièrement inquiétant pour les entreprises les plus dépendantes de l’endettement. Sans le nommer, Biemann a déclaré qu’une société d’infrastructures d’IA dépendante du financement a contracté des dizaines de milliards de dollars de dettes et d’autres obligations. Son CDS à cinq ans est passé à 1 100 points de base, donc assurer 10 millions de dollars de sa dette coûterait plus d'un million de dollars par an.

Traduit automatiquement de l'anglais