Bitcoin : 11 millions de BTC sans propriétaire identifié, mais pas forcément perdus

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La blockchain permet de consulter les transactions et les soldes , mais elle ne fournit pas automatiquement l’identité des détenteurs . Pour associer des adresses à une plateforme, une entreprise ou un fonds, les analystes croisent les mouvements de fonds avec des informations publiques et des portefeuilles déjà identifiés.

Dans sa photographie d’octobre, Galaxy Research attribue environ 45 % de l’offre à des catégories connues. Son classement inclut également environ 1,12 million de BTC associés au « Patoshi pattern » , un ensemble de caractéristiques de minage des débuts du réseau souvent rapproché de Satoshi Nakamoto . Cette attribution reste une hypothèse d’analyse, pas une identité démontrée.

Les 11,1 millions de BTC restants constituent donc la partie non attribuée de ce décompte . Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, estime que ce volume suggère une présence encore importante des particuliers en auto-conservation , malgré l’institutionnalisation du marché.

L’auto-conservation consiste à contrôler ses propres clés privées plutôt qu’à confier ses bitcoins à un intermédiaire. Elle permet de détenir et de transférer ses fonds sans dépendre d’une plateforme. Elle implique aussi d’ assumer leur sécurité et leur transmission .

Cependant, l’absence d’étiquette ne permet pas de déterminer le profil du détenteur . Une adresse inconnue peut appartenir à un petit épargnant, à une baleine historique ou à une société dont les portefeuilles n’ont pas été identifiés.

La distinction est essentielle : un bitcoin non attribué peut rester parfaitement accessible à son propriétaire. Celui-ci n’a simplement pas été identifié par l’analyste. À l’inverse, une adresse connue peut contenir des fonds dont les clés ont disparu.

Les bitcoins réellement perdus peuvent résulter d’une sauvegarde détruite, de clés oubliées ou d’un décès sans transmission . Mais une longue inactivité ne prouve pas une perte définitive . Un détenteur peut conserver ses fonds pendant des années puis les déplacer.

Les structures de conservation compliquent également la lecture . Un même acteur peut répartir ses bitcoins sur de nombreuses adresses, tandis qu’un dépositaire peut conserver les fonds de milliers de clients. Compter les adresses ne revient donc pas à compter les investisseurs, et identifier un dépositaire ne révèle pas nécessairement les propriétaires économiques.

Enfin, ces 11,1 millions de BTC ne mesurent pas l’offre immédiatement disponible à la vente. Des fonds non attribués peuvent rejoindre un exchange rapidement ; des avoirs institutionnels identifiés peuvent rester immobilisés longtemps.